央行数字货币的进展及思考
2024年11月8日，国际货币基金组织（IMF）发表了一篇名为《央行数字货币：进展与进一步思考》（Central Bank Digital Currency--Progress and Further Considerations）的专题报告，讨论了全球中央银行数字货币（CBDC）的最新发展，并总结了2024年11月发布的新版CBDC手册的主要章节要点。报告强调了各国对持续探索零售和批发CBDC的兴趣，并提出了关于CBDC目标、基本要求、设计考虑和宏观经济影响等方面的问题。
国际清算银行（BIS）的调查显示，全球各国对CBDC的兴趣持续增长，开展CBDC探索的中央银行比例上升至94%，预计到2030年将有多达15个CBDC发行。
一些大型经济体的中央银行正在投入大量资源探索零售CBDC（即rCBDC），例如欧洲央行（ECB）的数字欧元项目和英国央行（BoE）的数字英镑项目。此外，中国的数字人民币（e-CNY）已在多个省份试点多年，印度、韩国等国也在进行rCBDC的试点。一些中央银行虽尚未正式推出新的rCBDC，但已有三个CBDC正式发行，包括巴哈马的沙美元（Sand Dollar）、尼日利亚的eNaira和牙买加的Jam-Dex。
CBDC作为公共货币，在数字化经济中具有独特价值，可以解决多项中期问题，如维护货币主权、增强对国内货币和支付的信任，以及确保公共和私人货币在数字时代的互操作性。网络弹性是CBDC信任的基础，CBDC可能面临复杂的网络攻击，因而需要适当的设计、基本原则和良好实践，以构建网络弹性。
1）支持公共政策。CBDC的设计不应干扰或阻碍中央银行履行其维护货币和金融稳定的使命；CBDC应维持和加强货币的单一性或统一性，允许公众可以互换使用不同形式的货币。
2）与现金和私人货币共存。中央银行应继续提供和支持现金，只要公众对现金有需求，不同类型的中央银行货币（新的CBDC和现有的现金、储备或结算账户）应相互补充，并与健全的私人货币（如商业银行账户）共存，以支持公共政策目标。
3）促进创新。为了驱动管辖区支付系统的效率，需要持续的创新和竞争；否则，用户可能会采用其他更不安全的支付工具或货币，最终或导致经济和消费者损害，影响货币和金融稳定。
4）提高支付系统运作效率。一些国家的央行发行CBDC旨在提高货币政策的有效性、降低现金发行和管理成本、刺激经济、减少私营支付系统市场垄断风险等。
5）改善普惠金融。一些金融体系不发达国家渴望推出CBDC以改善普惠金融问题，实现无银行账户式的金融包容，同时削弱美元化现象以维护本国货币主权。
6）维护全球金融秩序稳定。通过CBDC双边或多边互联方式，一定程度上维护全球金融秩序稳定。
实现CBDC政策目标的关键在于达到足够的采用率并随时间管理采用情况。而CBDC的采用策略需要适应各国的具体情况，基于监管、教育/沟通、设计和激励四个要素进行设计。
此外，CBDC采用的过程中可能会允许收集和存储数字轨迹数据。这些数据可能具有经济价值，但也存在隐私风险，需要在数据使用和隐私保护之间找到平衡。CBDC可以为中央银行实现政策目标提供帮助，但也可能对隐私构成风险，从而削弱公众对中央银行货币的信任。
CBDC的发行和采用可能会替代其他形式的货币，改变银行系统的储备余额，进而影响短期利率。通过限制访问条件、持有或交易规模来调整，以减轻对货币政策操作的影响。
此外，在设计和实施CBDC系统时，考虑跨境影响至关重要，如果在设计时考虑了五个相互关联的元素：访问、通信、货币兑换、合规和结算，CBDC便可以帮助克服跨境支付的摩擦，从宏观上提升全球支付效率。
